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李剑阁:新股发行改革强化信息披露淡化盈利监管

作者: 时间:12-04-21 | 来自:中国企业家俱乐部

  中国企业家俱乐部与湖北卫视共同主办的“2012中国绿公司年会电视论坛”于2012年4月21日举行。中国国际金融有限公司董事长李剑阁发表主题演讲。

 


 

  以下为演讲实录:

  李剑阁:我们这一节讨论的是新现实下的软实力,我认为文明分几类——物质文明、制度文明和精神文明,物质文明一定程度代表硬实力,制度文明和精神文明代表软实力,这两个文明中间我认为制度文明更重要。物质文明并不能带来制度文明和精神文明,但是制度文明我认为一定能带来精神文明和物质文明。那么我们30多年改革的实践证明,当选择了一个好的制度的时候,我们不仅能够极大的提高我们的物质文明,而且也能够极大的提高我们的精神文明。现在很多人认为我们的精神文明不如文革以前,我非常不认同这个说法,我认为现在的思想已经打破了个人的迷信状态,打破了思想框框,我认为思想文明比文革前的精神文明大大提高,但是有的人把它泛化。所以我认为应该看到改革开放其实对于中国精神文明的提升,作用是积极巨大的,所以我认为制度文明是三个文明当中最重要的文明,因此我觉得今后我们最重要的任务就是要改革,我们今后面临的问题就是要继续改革,才能提升我们的经济软实力。

  今天我主要讲资本市场,我们的资本市场是不是也面临着改革呢?我们有一些人,刚才资教授也讲到,在西方遭受到2008年经济危机的时候,我们国内有一些人,比如一些教授就沾沾自喜,认为中国的制度搞得很好。在2008年经济危机的时候,我们没有一家公司破产,所以认为我们的制度是很好的制度,我们不需要改革。刚才资教授讲中国是否不需要创新,创新这个名词在这次市场经济危机中已经名誉扫地,现在我们中国所做的一些加强监管的制度改革已经受到监控,但是中国的制度改革像一个少年运动员,他只能完成一些低难度的规定动作,这对他来说不会有太大困难,但是西方已经是一个成年运动员,他做的是自选动作,那么摔一个跤又怎样,它的水平比你高得多,所以我个人认为这个改革还是必须要进行,我们不能停滞在初级阶段。另外我们的资本市场脱胎于计划经济,行政色彩和计划经济的一些做法是必然会存在的。如果说在资本市场刚刚建立的时候,某些市场存在行政色彩和计划色彩,那么我们的资本市场到今天已经到了22万亿总市值的规模,正如最近中国证监会的领导所说,我们的资本市场已经长大,我们当时为它设计的那套衣服,已经穿不下了,随着它长大,我们应该给它设计一套新的衣服,量体裁衣的一些合身的衣服,所以随着资本市场的扩大,我们的经济变革是不得不进行的事情。

  从这个方面来说,我觉得目前中国证监会从去年以来,改革的声势很大、改革的决心很大、改革的步骤也很大,这是可喜的,需要在哪些方面改革呢?第一是发行速度改革,现在已经出了一个征求意见稿,我个人认为这个征求意见稿的指导思想很好,主要有两个方面的概括,第一是强化信息披露,淡化监管机构对上市公司盈利的判断,让市场去做市场的事情,政府尽量的退出发行的过程,让市场自律,这个做法我觉得非常好,但是目前我个人认为还有一些问题。第二个是要推进中国债券市场的发展,中国是后来居上,但是债券市场相对比较弱,目前中国的债券市场的行政分割比较乱,由央行管一块,国家发改委管一块,中国证监会管一块;再一个是要发展适合于小企业发展的债券,现在又要为这么多的小企业服务,绝大多数新生的小企业贷款公司绝大多数在为小企业服务,所以发布了很多垃圾债。

  第三是积极鼓励金融机构创新,刚才已经讲到。最近是放宽了审批,审批速度非常快,也放得很宽,鼓励这些金融机构进行创新,在讨论当中,要发展三板市场,要发展金融衍生产品市场,包括国债期货市场。

  第四,大力培育机构投资者。

  这里我也不想多讲,时间快到了。总的来说中国的资本市场经过了漫长的五年熊市,有的寄希望于资金面,有的寄希望于政策面,如果我们有赖于放资本进来是不可能的,只有依靠制度变革才是可行的,谢谢。 

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